 |
|
||||
| Présentation du dossier | |
| Approches et enjeux de la commercialisation | |
| Transformation, création de SA spécialisée | |
| Banques et microfinance | |
| Fonds d'investissements et mécanismes financiers | |
| Bibliographie et liens |
| Appuis financiers au secteur
|
| Dons et prêts bonifiés |
| entre 0.5 et 1 milliard USD par an |
| Investissements cumulés (agences publiques fonds privés) |
| 1.2 milliard USD (mi-2004) |
| CGAP, 2004 |
Les investisseurs en microfinance englobent les agences publiques de développement, les fondations et ONG ainsi que les fonds d'investissements (par essence composites) qui fournissent des appuis financiers au secteur de la microfinance selon une approche commerciale intégrant les objectifs de développement.
Fonds d'investissement : passerelles vers les
marchés de capitaux
L'émergence des fonds d'investissement s'est opérée
avec la commercialisation des IMF à l'initiative d'agences de
développement, d'ONG et de fondations avec un double objectif
de rentabilité commerciale et sociale. S'il existe une grande
variété d'investisseurs, les fonds sont pour l'essentiel
d'origine publique et levés à des conditions plus favorables
que les conditions de marché. Les investisseurs institutionnels
(fonds de pension) ou commerciaux restent encore minoritaires.
Les fonds d'investissements interviennent principalement par :
-
la prise de participation au capital, (IMF établies sous la forme de sociétés de capitaux),
-
la mise à disposition de crédits subordonnés (quasi fonds propres), ou encore,
-
la garantie d'emprunt en monnaie locale.
Ils s'adressent à des IMF faisant preuve d'un certain niveau de transparence et d'une bonne capacité d'absorption. Les mutuelles ou coopératives ne peuvent bénéficier d'investissement sous la forme de fonds propres compte tenu de leur statut juridique.
Gérés par des structures privées disposant le plus souvent d'une double compétence en finance de marché et en appui aux institutions de microfinance avec une orientation sociale plus ou moins prononcée ils apportent aux institutions :
-
un surcroit de crédibilité (notamment auprès d'investisseurs commerciaux locaux), et une expertise externes consolidés parfois par une assistance technique subventionnée,
- l'accès à une gamme d'instruments financiers variés, notamment à du capital risque, et à un réseau d'opérateurs financiers,
- un apprentissage de la finance commerciale.
Complémentarité
des mécanismes de financement
Les investissements constituent une ressource financière importante
pour les IMF estimées à plus d'un milliard USD. Néanmoins,
les investissements sont à la fois polarisés géographiquement
(du "nord" vers l'Amérique latine principalement) et
concentrés sur un petit nombre d'IMF à l'assise financière
solide.
Ce faisant ils comportent certaines limites :
- focalisation sur des IMF viables avec à la limite un risque d'éviction des investisseurs nationaux et de l'épargne locale à long terme,
- risque de change supportés par les IMF et ce malgré des conditions apparentes plus douces.
En outre, les différents stades d'évolution
des IMF appellent des financements appropriés à leur cycle
de vie sous la forme de subventions pour les IMF émergentes et
le relais d'investisseurs commerciaux locaux plus enclins à investir
dans le long terme pour les institutions matures.
Enfin, les IMF doivent se doter d'une structure de gouvernance qui leur
permette de préserver leur mission initiale en intégrant
des actionnaires extérieurs et de la maintenir sur le long terme
en anticipant le relais d'investisseurs plus orientés sur la rentabilité.
BIM n° - 28 mars 2006, résumé de la note Focus du CGAP n°30, Ivatury G., Abrams J., The Market for Foreign Investment in Microfinance: Opportunities and Challenges, 6 p.
http://www.cgap.org/docs/FocusNote_30.pdf (à paraître en français)
Le CGAP, le MIX (Microfinance Information eXchange) et ADA (Appui au
Développement Autonome) ont mené une enquête entre
juillet et septembre 2004 auprès de 54 investisseurs internationaux
ayant investi dans des institutions de microfinance, pour connaître
leur structure juridique, l’historique et l’objet de leurs
investissements, le volume de leurs ressources disponibles et leurs
performances financières. Ces « investisseurs étrangers
» et la demande dont ils font l’objet sont les thèmes
de la Note Focus n°30 du CGAP.
Marc de Sousa-Shields, Isabelle Bonneau, Enterprising Solutions Global Consulting, Cheryl Frankiewicz. Techniques financières et développement n°78, Epargne sans frontières, mars 2005, 15 p.
En prenant comme point de départ l'approche du cycle de vie des
IMF, les auteurs montrent les effets pervers des financements à
but non lucratif en se concentrant sur les institutions au stade le
plus lucratif au détriment des institutions naissantes et des
effets d'éviction sur les investisseurs commerciaux. Les auteurs
abordent ensuite la question des barrières que rencontrent les
potentiels investisseurs privés telles que l'absence de catégorisation
claire des investissements en microfinance ou les réglementations
locales.
Alka Couet • SIDI , Techniques financières et développement n°78, Epargne sans frontières, mars 2005, 17 p.
Au terme des 10 ans de sa durée statutaire, cet article revient sur le parcours et la raison d'être originelle de ce fonds pionnier créé en 1994 en Amérique latine. Il fournit une description de l'actionnariat et de la structure de gouvernance et la philosophie de ce fonds de capital risque dont le principal objectif est le développement plus large du secteur émergent de la microfinance.
TRIAS-ADA
www.microfinance.lu
Gert van Maanen, ancien directeur de Oikocredit, Techniques financières et développement n°78, Epargne sans frontières, mars 2005, 17 p.
Cet article aborde le défi du financement de l'offre de services
de microcrédit à 50 millions de personnes supplémentaires
et du rôle du secteur bancaire et des investisseurs privés
du Nord compte tenu des caractéristiques de la microfinance et
de sa vocation à servir les pauvres.
60 ko
IRAM, Dorothée Pierret, François Doligez, Note thématique n°1, Juin 2005, 4 p.
Cette note actualise le concept de gouvernance des IMF à l'aune
de son évolution récente et les outils de diagnostic disponibles
pour évaluer la gouvernance d'une IMF.
400 ko
AFD - avril 2005
65 ko
Plaquette de présentation, avril 2003
|
||||||
 |
|
|
|
|||